来源：新浪财经-鹰眼工作室
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月19日，雷科防务发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为12.42亿元，同比下降2.15%；归母净利润为-3.96亿元，同比增长10.6%；扣非归母净利润为-4.05亿元，同比增长32.31%；基本每股收益-0.3元/股。
公司自2010年5月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为3.23亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对雷科防务2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为12.42亿元，同比下降2.15%；净利润为-3.95亿元，同比增长12.01%；经营活动净现金流为2.54亿元，同比增长291.44%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为12.4亿元，同比下降2.15%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 13.64亿 | 12.7亿 | 12.42亿 |
| 营业收入增速 | -15.93% | -6.9% | -2.15% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.3亿元，-0.6亿元，-3亿元，连续为负数。
| 项目 | 20240630 | 20240930 | 20241231 |
| 营业利润（元） | -3481.38万 | -6285.14万 | -3.02亿 |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降2.15%，净利润同比增长12.01%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 13.64亿 | 12.7亿 | 12.42亿 |
| 净利润（元） | -9.41亿 | -4.49亿 | -3.95亿 |
| 营业收入增速 | -15.93% | -6.9% | -2.15% |
| 净利润增速 | -289.38% | 52.32% | 12.01% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-2.15%，税金及附加同比变动44.19%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 13.64亿 | 12.7亿 | 12.42亿 |
| 营业收入增速 | -15.93% | -6.9% | -2.15% |
| 税金及附加增速 | -37.88% | -2.12% | 44.19% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降2.15%，经营活动净现金流同比增长291.44%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 13.64亿 | 12.7亿 | 12.42亿 |
| 经营活动净现金流（元） | -6363.34万 | 6479.62万 | 2.54亿 |
| 营业收入增速 | -15.93% | -6.9% | -2.15% |
| 经营活动净现金流增速 | 44.66% | 201.83% | 291.44% |
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.07、-0.14、-0.64，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | -6363.34万 | 6479.62万 | 2.54亿 |
| 净利润（元） | -9.41亿 | -4.49亿 | -3.95亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 0.07 | -0.14 | -0.64 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为33.74%，同比增长34.22%；净利率为-31.79%，同比增长10.08%；净资产收益率（加权）为-10.91%，同比增长1.45%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为28.92%、25.14%、33.74%，同比变动分别为-23.61%、-13.07%、34.22%，销售毛利率异常波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 28.92% | 25.14% | 33.74% |
| 销售毛利率增速 | -23.61% | -13.07% | 34.22% |
• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期25.14%增长至33.74%，存货周转率由去年同期0.91次下降至0.91次。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 28.92% | 25.14% | 33.74% |
| 存货周转率（次） | 0.91 | 0.91 | 0.91 |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-10.91%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | -20.64% | -11.07% | -10.91% |
| 净资产收益率增速 | -301.56% | 46.37% | 1.45% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-9.91%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | -18.16% | -9.7% | -9.91% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
• 商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为4亿元，较期初变动率为-38.7%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初商誉（元） | 6.45亿 |
| 本期商誉（元） | 3.95亿 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为29.71%，同比增长9.94%；流动比率为2.24，速动比率为1.61；总债务为2.72亿元，其中短期债务为2.58亿元，短期债务占总债务比为94.69%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.5亿元，较期初变动率为47.08%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初预付账款（元） | 3486.96万 |
| 本期预付账款（元） | 5128.51万 |
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为1.04%、1.15%、1.73%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款（元） | 3469.5万 | 3486.96万 | 5128.51万 |
| 流动资产（元） | 33.38亿 | 30.2亿 | 29.6亿 |
| 预付账款/流动资产 | 1.04% | 1.15% | 1.73% |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长47.08%，营业成本同比增长-13.39%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | 8.3% | 0.5% | 47.08% |
| 营业成本增速 | -3.84% | -1.95% | -13.39% |
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.4亿元，较期初变动率为31.47%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应收款（元） | 3328.5万 |
| 本期其他应收款（元） | 4375.88万 |
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.58%、1.1%、1.48%，持续上涨。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 其他应收款（元） | 1928.6万 | 3328.5万 | 4375.88万 |
| 流动资产（元） | 33.38亿 | 30.2亿 | 29.6亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 0.58% | 1.1% | 1.48% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.2，同比增长4.07%；存货周转率为0.91，同比下降0.13%；总资产周转率为0.24，同比增长7.63%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为19.55%、19.75%、20.93%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 11.67亿 | 10.44亿 | 10.35亿 |
| 资产总额（元） | 59.66亿 | 52.86亿 | 49.44亿 |
| 应收账款/资产总额 | 19.55% | 19.75% | 20.93% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为3.79、2.71、2.63，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 13.64亿 | 12.7亿 | 12.42亿 |
| 固定资产（元） | 3.6亿 | 4.69亿 | 4.73亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 3.79 | 2.71 | 2.63 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为3.22%、4.46%、4.88%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 4393.61万 | 5658.42万 | 6068.14万 |
| 营业收入（元） | 13.64亿 | 12.7亿 | 12.42亿 |
| 销售费用/营业收入 | 3.22% | 4.46% | 4.88% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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